日前，半导体设备大厂运用资料发布了本年财年的Q2季报。数据显现，2018Q2，公司的设备收入同比添加了25％。由于配件需求微弱以及新的长时刻服务协议和续约，服务收入添加30％。非GAAP经营赢利为13.8亿美元，同比添加40％，毛利率进步40bp，运营赢利率进步240bp，EPS添加54％。

  展望2018Q3，估量全体收入在43.3亿至45.3亿美元之间，中值将同比添加约18％。估量半导体体系收入将添加约7％。服务收入应添加约23％。面板事务收入应添加约75％。非GAAP毛利率应该在46.5％左右。

  作为一个首要的设备供货商，运用资料的出货量也是判别整个商场走势的要害，咱们能够从他们法说会上的回应来了解一下。以下内容都是来自该公司高管Michael Sullivan （IR主管）、Gary Dickerson （总裁兼首席履行官）和Dan Durn （首席财务官）：

  Gary Dickerson： AMAT在2018 Q2的体现再立异高，收入同比添加29％。我想向全国际的职工表明祝贺并感谢这些超卓的效果，整个公司都具有巨大的展开动力。 AMAT在首要技能趋势方面有着广泛的运用，在电子生态体系中扮演着更重要的人物。咱们三大首要事务部门的半导体、面板和服务均在2018财年坚持微弱的两位数添加。

  在今日的电话会议上，我将宣布对推进商场的首要趋势及其改动的观念。我将概述公司的战略，以及公司怎样将广泛的产品和产能组合转化为AMAT的继续添加，然后Dan将供给有关咱们财务成绩和远景的更多细节。

  在曩昔的这个季度，公司客户的近期出资方案呈现了一些调整。智能手机销量一向低于预期，尤其是高端机型。因而，半导体和面板供货商都对其产能规划进行了调整。咱们以为现在的出资水平是合理并且有纪律的，特别是在内存商场。因而，咱们以为健康的供需联系将继续坚持。

  智能手机依然是技能和才能的长时刻要害驱动力。在许多方面，智能手机都是最好的边际设备。跟着手机制作商为其产品添加更多功用和特性，咱们发现每个手机的容量在不断添加。例如，最近来自客户的猜测标明，未来三年移动设备存储容量的均匀年添加率，NAND和DRAM别离添加35%、20％。与咱们在本年上半年看到的智能手机销量疲软构成比照的是，有依据标明职业添加的新动力正在加快。物联网、大数据和人工智能将在未来十年内对简直一切职业和经济范畴进行发明性消灭的革新。

  尽管咱们仅仅在人工智能、大数据年代的开端阶段，但公司现已开端看到这对公司商场的活跃影响。仅在曩昔的六个月中，云服务供货商就显着添加了其本钱出资。回忆前七大云服务供货商的财务报告，咱们估量本年的本钱开销将添加40％左右，而之前的预期为30％左右。此外，这些公司在2017年进行的数据中心房地产出资与2016年比较添加了逾越250％，咱们以为这是一个活跃的先行添加方针。

  数据中心现已成为一个更大的硅片顾客。例如，服务器的DRAM商场现在比移动DRAM快75％左右，这意味着它或许在未来三到五年内成为DRAM商场中最大的一部分。此外，针对AI架构的领导之战正在不断升温，并不断涌现出新的高功用核算硬件。在服务器和芯片等级，咱们看到了从通用核算到为特定核算使命或作业负载定制的新硬件架构的严重反应。这一严重的技能革新推进了硬件规划和新式硅器材的出资，这反过来又推进整个生态体系的严重立异。

  现在我将把这些终端商场趋势转化为AMAT商场的展望。正如我所说到的，咱们看到公司的存储客户十分慎重的出资，咱们以为这对商场的健康展开很有优点。依据咱们之前的猜测，本年NAND容量需求估量将添加约40％。尽管咱们在2018年减少了对NAND的出资预期，但咱们仍看到开销与上一年的高水平相似。

  跟着客户出资于产能和技能以满足日益添加的数据中心所用高功用DRAM的需求，咱们对DRAM出资的远景愈加坚决。咱们估量本年晶圆代工和逻辑规划客户的兼并出资将与2017年相似，咱们估量这些出资将在前沿技能和一般运用中均匀分配，以服务于日益添加的物联网和轿车运用。咱们也继续看到跨国公司和本乡制作商在我国开销的稳步添加。这契合咱们之前的假定。

  考虑到一切这些要素，咱们以为2018年和2019年晶圆厂设备总出资约为1000亿美元。

  对大型10.5寸电视基板的产能出资依然微弱。移动设备中OLED屏幕的选用以及产能的添加快度比之前预期的要慢，首要原因是高端智能手机出售疲软。咱们以为OLED是一项有目共睹的技能，抢先的手机制作商将跟着时刻的推移进行转型。与LCD比较，OLED具有显着的功用和功耗优势，以及更低的本钱和规划出产优势。此外，下一代柔性OLED将完结新的形状，例如曲折和终究可折叠的屏幕。

  公司的愿景是经过技能刻画未来。咱们现已调整了咱们的出资、安排和办理体系以完结这一愿景。在许多方面，咱们的产能和产品组合的广度使咱们异乎寻常。职业的各种展开趋势都将使咱们获益，并且咱们在各种商场和细分商场上的事务都很均衡。此外，跟着职业展开道路变得越来越具有应战性，关于为下一代设备供给在功耗、功用和本钱方面的必要改进，资料解决方案变得更为要害。

  咱们运用立异资料、资料去除和资料改进等办法来应对这些杂乱应战的才能变得越来越有价值。咱们还具有共同的技能，如电子束来衡量、了解和查看新资料和结构。咱们正在运用咱们的广度来协助客户加快他们的道路图。缩短将新设备推向商场所需的时刻十分名贵，由于对资料解决方案的需求逾越了传统的单元处理东西需求，公司的客户群越来越巨大。咱们对咱们的产品线感到振奋，并将在本年晚些时候共享对这些公才能的更多见地。

  在半导体范畴，技能实力使公司的体现接连六年逾越商场。依据公司面对的时机以及新产品的吸引力，估量本年的添加快度将逾越商场。咱们的研制将习惯客户不断展开的需求放于首位，很显着推进职业展开道路将需求结合新的设备架构（包括3D结构和先进封装）、新资料以及缩小芯片几许尺度的新办法。

  一切这三个范畴都有严重立异，这为公司发明了巨大的时机。即便在萎缩的商场，咱们的时机也在添加，不管EUV光刻技能浸透的速度怎样。其原因包括自对准多重patterning技能SADP和SAQP，这些技能需求与EUV光刻技能结合运用，以驱动道路图展开。新资料使得patterning办法成为放置过错的首要解决方案。放置过错或设备层之间的笔直对齐或许会对设备功用和可靠性发生严重影响。

  除了设备之外，咱们还继续出资新的服务产品和安排才能，为咱们的客户发明价值。咱们的服务事务本季度发明了前史最高的成绩，收入同比添加30％。从长远来看，咱们信任公司的服务事务能够坚持至少15％的年添加率，这得益于不断添加的已有客户群。大部分设备东西都含有长时刻服务协议，新的服务能够协助客户缩短晋级时刻、进步器材功用和良率、并优化运营本钱。

  自2012年以来，咱们的收入均匀每年以25％的速度添加。到2018年，咱们仍有望添加30％以上。依据最近对客户OLED方案时刻表的修订，咱们的开端观念是，2019年公司的收入将低于本年，但仍比2017年有较大起伏添加。总的来说，咱们对事务的远景和公司的长时刻添加动力坚持达观。

  在我打电话给D之前，我会赶快总结。尽管近期客户的出资方案呈现了一些改动，但跟着长时刻需求驱动要素的建立，咱们的商场依然微弱健康。咱们以为，2018年和2019年晶圆厂设备开销或许到达1000亿美元。公司的体现优于下流商场。在2018财年，咱们估量在半导体、显现器和服务方面将完结微弱的两位数添加。展望未来，咱们看到了契合公司技能的新式技能趋势。咱们将新设备推向商场，为公司在这个进程中扮演越来越重要的人物感到振奋。

  Dan Durn：在第二季度，公司在各种运营和财务方针上发明了新的记载。咱们的制作和运营团队完结了破纪录的300毫米体系出货，一起完结了质量和准时交货的要害方针。公司收入创前史新高，同比添加29％。公司的半导体设备和服务事务均发明了收入记载，并且超出了咱们的预期。即便公司的服务和显现器事务比半导体事务添加更快，公司仍坚持了高毛利率。

  公司的非GAAP经营赢利同比添加了40％，到达了13.8亿美元的新纪录。并且咱们的功率继续进步。公司将非GAAP运营本钱/出售收入比率降至16.6％，为前史最低水平。咱们经过添加而不是减少来做到这一点。事实上，咱们在研制方面的投入远远逾越咱们前史上的任何时刻，为咱们的客户供给新资料和立异解决方案。这使得公司成为推进继续高功用、低功耗和低本钱道路图的重要合作伙伴。咱们将继续审慎的出资，并不断改进公司履行功率和财务成绩。

  我信任，公司的微弱体现也归功于更好的职业动态。咱们看到越来越多的依据标明咱们的商场更大，改动更少。尽管智能手机商场的高端商场依然疲软，但依然是半导体营收的最大推进力，咱们估量2018年和2019年的半导体设备消费微弱。曩昔，最大的终端产品的疲软导致了严重的纠正，特别是在存储器中。但公司的成绩和远景依然微弱。

  这一成果加强了咱们对三个活跃要素的信仰。其一，需求驱动要素比以往任何时候都多。今日个人电脑商场正在添加。智能手机价格规划更广以习惯全球更多的顾客，新的数据经济刚刚开端构成。Gary说到了数据中心的强势添加是一个抢先方针。我个人以为，现在不是顾客的决议，而是物联网和人工智能对商业至关重要。第二本钱密布度更高。第三，咱们的客户正在以慎重的方法添加产能以满足需求最火急的客户。事实上，尽管高端智能手机的销量低于预期，但较低的NAND价格添加了对固态硬盘的额定需求。在数据呈指数级添加的国际中，咱们的客户需求许多年才能将存储商场从磁性技能转换为半导体。

  在这种环境下，AMAT的事务广度是一个共同的优势。在半导体体系中，Gary描绘了怎样以新的方法结合公司的技能来协助客户。你会在未来几个月看到更多的依据。公司在整个存储器、晶圆代工厂和逻辑规划厂上都很强壮。公司在存储器中的添加来自于主推产品正在用于进步功用和下降功耗。像 high-k/metal gate这样的技能在逻辑商场中处于抢先位置，现在正在被DRAM选用。咱们许多新的多重曝光也运用在DRAM中。

  由于最先进的逻辑和存储技能节点的打破，公司的半导体事务也在不断添加。咱们的200毫米体系和300毫米体系为不同职业（如轿车和工业）的数百名终端客户供给服务。咱们的200毫米体系收入本年应该添加20％以上。实践上，咱们正在构建全新的体系，以满足物联网、高档轿车运用和工业4.0所需的数十亿传感器和其他低本钱设备的需求。这些体系的出货量也协助咱们完结了多样化的服务，这使咱们获得了添加、继续的收入和超卓的现金流。AMAT在显现器职业有共同的时机。正如Gary所议论的那样，尽管智能手机向OLED过渡需求一些额定的时刻，但咱们的全体显现器事务多元化且依然十分微弱。

  作为一家公司，咱们从未有过如此广泛的添加驱动要素，并且公司的产品线年公司的财务年度收入或许会添加20％以上，而非GAAP每股收益的添加或许会逾越40％。咱们的方针是2020年非GAAP每股盈余到达5美元以上。

  简而言之，即便股市在短期内动摇，咱们对商场、公司战略、技能以及公司完结长时刻添加的时机都有坚决的信仰。

  公司在本季度用了25亿美元回购了4400万股股票，约占总发行数量的4％。曩昔四个季度，咱们总回购数量相当于已发行股票的7％。与此一起，咱们坚持了十分微弱的资产负债表。咱们方案本年将本钱开支添加约4亿美元，大部分添加将用于扩展咱们的研制才能和制作才能。

  现在，对第二季度财务履行状况宣布议论。咱们接连第九个季度完结了收入和非GAAP每股收益(1.22美元或1.19美元(减去较低税率的收益))的同比添加。依照非GAAP核算，公司的毛利率进步了40bp，运营赢利率进步了240bp，EPS添加了54％。

  转向细分商场。咱们在半导体设备和服务中完结了创纪录的收入和经营赢利。咱们的设备收入同比添加了25％。由于配件需求微弱以及新的长时刻服务协议和续约，服务收入添加了30％，高于咱们的预期。公司的收入同比添加53％，非GAAP经营赢利率同比添加620bp。由于公司在电视和移动商场较为均衡的商场比例，咱们估量下半年的显现器收入会更高。

  现在，我将共享第三季度的事务展望。与上一年同期比较，估量全体收入在43.3亿至45.3亿美元之间，中值将同比添加约18％。咱们估量半导体体系收入将添加约7％。服务收入应添加约23％。显现器收入应添加约75％。咱们的非GAAP毛利率应该在46.5％左右。非GAAP运营费用估量为7.7亿美元，起浮区间为1000万美元；估量非GAAP每股收益在1.17美元的规划内，起浮区间为0.04美元，该规划的中值同比添加近36％。

  终究，我将添加一些额定信息，以协助您在整个财年的模型中完结公司收入添加22％的猜测。从Q3到Q4以下四个方针或许会坚持安稳：服务收入、面板事务收入、非GAAP毛利率和非GAAP运营费用。而咱们的半导体体系收入或许会继续上涨至Q4。

  Q1:您对18年财年晶圆厂出资低添加的预期发生了改动，可是考虑到你在高端智能手机方面看到的需求疲软现象，你能否议论这一点？咱们应该怎样看待您供给的1000亿美元的晶圆厂出资的预期？这个攻略是否愈加反映了你的观念，即开销将坚持可继续性，下一年会变得强壮？

  A1:我以为，这反映了咱们在终端商场的信仰和可继续微弱。咱们对终端商场感到十分满足，比方Gary表明2018年和2019年晶圆厂设备出资1000亿美元。咱们看到一切设备类型的添加推进力都很强，商场比以往任何时候都愈加平衡。 2017年是十分微弱的一年。 2018年将逾越2017，咱们以为根本面的微弱将继续到2019年。所以，咱们依然对商场，对2019年的成绩和远景感到满足。

  Q2:您能够分拆在季报中兼并发表的LCD与OLED吗？您说到2019年面板商场的景气量下降，这来自于电视机大屏幕商场下滑，仍是OLED不及预期？

  A2: 面板是公司的一个十分好的商场。2012年至2017年的均匀添加率为25％。2018年咱们仍有望完结30％以上的收入添加。依据客户方案，咱们以为2019年收入将下降15％或20％ 。当咱们看手机和电视的面板商场时，在2018年，手机和电视面板的出资将坚持平衡。2019年，电视面板的出资将更多。更大的屏幕推进了TV面板商场。假如你进行比照，第10.5代工厂能够出产8台65英寸电视，第8.5代工厂能够出产3台65英寸电视机。所以，这样的设备更新换代需求很有吸引力和说服力。咱们正在进行13个10.5代项目。这些工厂的交给时刻很长，并且客户依然在盯梢这些出资。

  OLED方面，浸透率速度比咱们曾经预期的要慢。从咱们盯梢的23家工厂估测，OLED浸透率进步的时刻点将从2021年左右延长到2023年。但OLED面板的转型依然有目共睹，抢先的手机制作商仍致力于转型。刚性OLED带来更好的功用、更好的外形尺度、更低的本钱和规划出产优势，以及可曲折OLED屏幕以及终究可折叠屏幕的才能。所以，在曩昔几年里，咱们在面板方面的体现十分超卓。跟着未来技能的不断改动，以及公司的新产品产能开释，面板事务仍将给公司带来很好的添加时机。

  Q3:Gary说到了这个职业怎样在办理出资方面坚持必定的纪律。我想或许你能够详细阐明一下，并告知咱们本年第一季度发生了什么？此外，智能手机的需求低于预期，初次呈现疲弱的智能手机商场。所以，我的问题是公司的发布的未来猜测和方案是否现已反映了这种改动？智能手机作为整个职业最大的驱动要素，现在的单位添加如此之小，并且现已落后于容量添加和其他商场（如数据中心）等其他驱动要素，这是否意味着智能手机现已不是影响半导体出资方案的驱动要素了？

  A3:咱们以存储器商场为例来阐明关于出资纪律的观念。首先看需求：终端商场需求微弱。微观驱动要素、咱们一向在议论的人工智能，数据经济正在推进对半导体的需求。公司客户的出资许多，但他们的产品出售添加或许多。事实上，WFE占EBITDA的百分比从2012年至今下降了50％。现在商场环境的特点是需求导向型出资。商场体现出令人难以置信的出资纪律。

  2017年，DRAM容量的供给添加约为20％, 而需求添加略高于此。在2018年，咱们估量DRAM商场的供需都将均衡添加20％左右。这种状况在NAND方面也是相同的。 2017年，NAND容量的供给添加约为30％至35％，而需求添加约35％至40％。在2018年，咱们将从供需视点看到一个均衡的商场，供需都将添加约为40％。再看我国，我国的添加平稳并且有质量。我国正在兴起，其战略目的清晰，财务资源清晰。依据彼此的触摸咱们以为来自于我国的客户正在走向实用主义，迄今为止添加的产能并不多。当咱们考虑到一切这些要素时，咱们对这个区域的长时刻添加很有决心。

  因而，跨过多个商场，多个区域，咱们看到一个十分有纪律的环境。2017年是WFE展开很好的一年。 2018年将逾越2017年。正如Gary所说，在2018和2019年算计出资或许会到达1000亿美元。所以，客户的出资行为有纪律性，公司一切类型的设备都有需求推进力。

  Q4:你以为DRAM将处于供需平衡的状况。我以为，本年的晶圆产能每月大约为110万片，但正如你们所知道的那样，DRAM供货商正在损失有用产能，每次进行技能搬迁或许带来15％产能运用率的下降。那么，你以为咱们本年DRAM的产能会是什么样的状况？

  A4:假如咱们回到2016年，那么每月就有110万片晶圆，并且或许在之前的几年，每个月就有110万片晶圆。在2017年，尽管存在制程缩小，但晶圆需求仍在大幅添加，因而咱们看到DRAM商场添加了更多的产能。从2017年开端，每月120万片晶圆。我以为，现在来谈2018年的终究状况为时尚早，但咱们看到客户尽力从缩小制程以添加存储容量。由于缩小制程后工艺愈加杂乱，因而工厂的产值实践上是下降的，Greenfield出资的添加也仅能坚持供给需求和平衡。所以，现鄙人判别为时尚早，但就现在的商场体现来看，出资十分有纪律，添加健康。

  我想弥补的一件事是，2018年在DRAM事务上，咱们将看到十分微弱的收入添加，比之前的预期添加要快得多。

  Q5：你们重申了2020年方针，但一起下降了对面板事务的预期。那么，您能否协助咱们阐明一下面板事务预期的下降对2020年的方针有什么影响？谢谢。

  A5:公司2018Q2的体现十分好，2018年将是公司创纪录的一年。咱们有更多的途径时机，咱们也即将在短期发布将推出的新产品。到2020年，咱们很有或许到达每股收益5美元以上。但咱们并不计划在这次电话会议上更新公司的长时刻添加模型。

  Q6：我的第一个问题是关于你对2018年和2019年WFE设备算计出资1000亿美元的判别。你以为2021年远景怎样样？咱们是否应该希望WFE的继续添加？

  A6：假如咱们回到2000年推出300毫米晶圆时，其时职业景气到达高峰，本钱密布度或WFE出资比例约占全体职业收入的17％。300毫米体系的推出大大进步了功率，不仅仅是每个工厂的产值更多，更是工厂运转的方法、自动化体系的进步。然后，大约在2011年，WFE出资占比约为7％，职业现已触底。2013年WFE出资占比打到达13％以上，并且自此以后一向在上升。

  2017年WFE出资占比大约是12％。我以为，跟着设备类型的杂乱程度和本钱密度不断添加，这一比例或许会变得更高。可是，假如这一比例仅仅坚持在12％，经过预算整个半导体职业到2025年的添加状况，再乘以12%的比例，WFE出资额将远远大于现在的金额。所以，咱们信任咱们看到的长时刻趋势。咱们信任该职业正在变得越来越杂乱，因而更为资金密布。

  Q7：曩昔你们对服务事务的指引一向很精确。可是在曩昔的两个季度里，服务事务的成绩现已远远逾越了之前的指引。我仅仅想知道，从根本的视点来看，这个职业有什么改动吗？咱们应该怎样考虑本年下半年和2019年的添加可继续性？

  A7：我不以为事务发生了什么根本性的改动。可是咱们对服务事务的展开状况感到满足。这是一种完结收入安稳添加的事务。并且跟着时刻的推移，这是完结现金流量更安稳的驱动力。办理团队正在以十分有纪律和专心的方法展开这项事务。公司的添加率逾越了咱们之前宣扬从现在到2020年15%的年添加率。在分析师日，咱们将修正关于公司成绩的长时刻猜测。服务事务的添加实践上有三方面原因：1）公司设备的installed base不断添加；2）设备和技能的杂乱度正在上升；3）在300毫米东西上的服务时机是200毫米东西的4倍。因而，跟着咱们继续添加并推进咱们的半导体设备事务展开，服务事务将继续添加。此外，事务团队在与客户签定服务协议方面做得很好。

  Q8：听起来您的Q3展望是半导体事务将会环比下降，这与咱们从一些同行看到环比上升的状况不同。为什么在半导体事务的接连添加率方面会呈现这种差异？

  A8：不同的公司会有不同的体现。2017年对WFE来说是巨大的一年，职业规划到达480亿美元，2018年将逾越2017年。公司将在每一项事务中都体现出微弱的两位数添加，2018上半年添加强势。跟着智能手机库存的从头平衡，咱们将在第三季度看到接连下滑。但从咱们的成绩指引能够看出到第四季度将呈现上升。2019年的根本面状况对咱们十分有利。 2018年和2019年两年的WFE的算计出资将逾越1000亿美元。

  Q9：面板事务中LCD和OLED的赢利率是否存在差异？假如下一年的显现器收入下降15％，那么经营赢利率会怎样改动？

  A9：咱们没有看到OLED和TV面板事务上存在赢利率距离。在分析师日，咱们会更新这个长时刻猜测，可是团队在推进经营赢利方面现已做得很好了。

  Q10：之前谈到了DRAM以及设备商场上本钱密布度进步、更多的曝光测验、以及运用新资料趋势。您以为公司在DRAM事务上现已不断添加商场比例，这个判别是依据什么依据？

  A10：DRAM在2018年的添加将会十分可观。公司在2013年与2018年的DRAM收入取得了5倍的添加。正如我之前在电话会议上说到的那样，曩昔咱们确真实代工范畴增速逾越了20％，一切其他细分商场的增速为15％或更低。咱们在DRAM范畴的比例在大幅添加。从设备视点来看，客户想要进步产品的开发速度，PVD implant，thermal和CMP等一切设备现在都能够看到来自DRAM的需求，greenfield出资的添加使得公司处于更有利的方位。

  Q11：在逻辑芯片代工厂的买卖中，200毫米设备的出售本年添加了20％。商场或是买卖中中的哪些改动正在推进这一添加？

  A11：近十年时刻里客户购买形式的改动十分显着。假如你回到十年前，你会发现用于leading edge的WFE占比90％，trailing edge的占10％。跟着时刻的推移，这一比例变为80-20，60-40，本年咱们看到它变为50:50。我以为其间心原因是更多元化的物联网边际设备，需求不同的功率功用规划。依据咱们的估量，开端28纳米的峰值产能为33万片晶圆，一个月开端，然后是40万片，然后是45万片，现在是一个月内开端的50万片。跟着边际设备的激增，需求更多的传感器和嵌入智能，因而峰值产能开端扩展。

  因而，咱们以为不仅是从技能节点的视点仍是长时刻趋势来看，职业的多样化是十分健康。

  Q12：在几个月前的一次出资者会议上，Dan，你谈到下一次衰退期或许是WFE到达400亿美元，而公司能够完结比2017年更高的EPS。这背面的考虑进程是什么？这些假定会面对什么危险？

  A12：关于400亿美元的WFE这一观念不是咱们的观念，可是咱们当然假定了各式各样的场景。咱们的事务是多元化的，服务事务更安稳并且添加状况杰出。从Gary的观念看，面板事务在2019年将下降。咱们的设备事务占有24％的比例，显现器下降，服务添加，那么公司收入约为160亿美元。再保存地假定OpEx与本年坚持一致，以收入流入为根底的经营赢利率约为26.5％。因而，2019年EPS的状况比2017年要好得多。尽管咱们模拟了许多情形，但这并不是咱们现在的观念，这仅仅在一个晦气的状况下或许的假定。

  Q13：公司在我国的出售迅速添加。您对2019年和2020财年的我国出售添加或许有何观念？

  A13：我国对咱们的半导体、面板和服务事务来说无疑是一个十分重要的区域，它是最重要的区域之一。正如我方才所说，2018年公司成绩将会显着添加。咱们确实看到我国在继续添加出资。咱们对未来没有详细的猜测，可是咱们确实看到了这两年公司在我国的事务收入添加。咱们等待这种状况能够继续下去。

  Q14：公司的库存继续快速添加，原因是什么？库存中制品和零部件的占比是多少？

  A14：我以为库存添加是两件事的函数。一方面，咱们的事务不断添加，并且咱们以为事务将继续向前展开。另一方面，咱们有意识地进步了咱们的库存水平，以支撑咱们在不同区域快速添加的服务事务，保证客户呼应才能和客户的满足度变得日益重要。

  Q15：这听起来好像你对WFE的观念并没有太大改动。你以为NAND商场本年依然会添加，但或许比你预期的底一点，而DRAM则会高一点。NAND商场将怎样低于预期？是已有的项目被推迟了？仍是出资从NAND转移至DRAM？

  A15：我以为你不能够将它归因于任何一个单一的要素。我以为这个问题回到了咱们对客户出资纪律的观念，然后坚持平衡的供求联系，继续以需求为导向的出资环境。您听到了咱们对2019年的观念，实践上咱们以为这对存储器商场乃至是晶圆商场来说是长时刻的利好。

  Q16：现金流量项目上，季度股票回购为25亿美元，这些项目的履行是出于什么原因呢？

  A16：所以，你能够看到咱们采纳的举动。咱们的观念是公司在相关商场中的位置或许比以往更好。公司运转杰出，咱们发生了很多现金，因而咱们将这笔现金返还给股东。 6月份，咱们将付出第一笔0.20美元的股息。就像你指出的那样，咱们在这个季度回购了25亿股股票。当咱们以为咱们股票的买卖价格没有反映公司的内涵价值时，咱们随时会在商场大将这些现金返还给股东。我以为，整体而言这反映了咱们对公司的强壮决心。

  我想重申，2018年Q2是公司创纪录的季度，2018年将是公司又一个创纪录的一年。公司运转状况杰出。咱们在推进高端事务添加、赢利率添加和微弱的现金流添加。咱们正在把更多的资源投入研制，以推进咱们未来的展开。

  在半导体事务中咱们正在发明新的纪录。咱们一切类型的设备的事务都很强壮。公司将向商场供给高功用和低功耗的新产品。咱们将在不久的将来在这里看到这些新产品。并且公司的添加不仅仅来自于半导体事务。尽管面板出资正鄙人滑，但它正在被服务事务的巨大添加所抵消。公司依然有望在2020年完结每股5美元以上的收益。

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